Politiques budgétaire et monétaire : une coordination impossible ?

Même si les objectifs des politiques monétaire et budgétaires sont considérés distincts, il existe de fortes interactions entre leurs actions. L’augmentation des taux directeurs visant à assurer la stabilité des prix, affecte le coût de l’endettement public et donc les équilibres budgétaires. Elle peut même être contre-productive face à un choc d’offre inflationniste : dans ce cas c’est la politique budgétaire qui doit être utilisée. Les politiques macroéconomiques doivent donc être coordonnées pour apporter des réponses optimales aux chocs.

Comment alors allier des décisions budgétaires relevant de choix politiques avec des décisions monétaires prises par des banques centrales statutairement indépendantes ? Une négociation du partage des rôles peut mettre en cause la crédibilité de la politique monétaire. Mais quelle serait la pérennité d’un accord fixant ce partage ? Dans la zone euro, la coordination concerne 21 politiques budgétaires. Dans des périodes de crise l’UE a trouvé des solutions d’urgence, mais ces avancées ponctuelles peuvent-elles remplacer un budget spécifique de la zone ?