{"id":22673,"date":"2025-07-01T10:32:49","date_gmt":"2025-07-01T08:32:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/?post_type=blog&#038;p=22673"},"modified":"2025-07-01T10:32:54","modified_gmt":"2025-07-01T08:32:54","slug":"dette-publique-etat-providence-et-role-de-leurope","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/debats-idees\/dette-publique-etat-providence-et-role-de-leurope\/","title":{"rendered":"Dette publique, \u00c9tat-providence et r\u00f4le de l\u2019Europe"},"content":{"rendered":"\n<p>Le titre de mon panel \u2014&nbsp;<em>\u00ab Dette publique : la fin de l\u2019\u00c9tat-providence ? \u00bb<\/em>&nbsp;\u2014 est une question provocante qui r\u00e9sonne particuli\u00e8rement en France, compte tenu de son niveau d\u2019endettement \u00e9lev\u00e9, de ses besoins croissants en d\u00e9penses, de son mod\u00e8le social relativement g\u00e9n\u00e9reux et de l\u2019importance de son secteur public. Issu du Centre Jacques Delors \u00e0 Berlin, je ne souhaite pas entrer dans les d\u00e9bats int\u00e9rieurs fran\u00e7ais mais adopter une perspective r\u00e9solument europ\u00e9enne :&nbsp;<strong>quel est le r\u00f4le de l\u2019UE face au d\u00e9fi de la mont\u00e9e de la dette publique ?<\/strong>&nbsp;Et quelle feuille de route \u00e9conomique les dirigeants nationaux doivent-ils poursuivre en tant que leaders europ\u00e9ens ?<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Retour sur 2001<\/h3>\n\n\n\n<p>Cette perspective europ\u00e9enne large s\u2019impose d\u2019autant plus que nous c\u00e9l\u00e9brons la 25\u1d49 \u00e9dition des Rencontres \u00e9conomiques d\u2019Aix, dont la toute premi\u00e8re d\u00e9claration en 2001 accordait d\u00e9j\u00e0 une place centrale \u00e0 l\u2019Union europ\u00e9enne :<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u00ab Selon les d\u00e9cisions que prendront ou non les gouvernements europ\u00e9ens, l\u2019Europe pourra basculer vers une nouvelle \u00e8re de croissance ou une nouvelle p\u00e9riode de crise. \u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>Les recommandations qui suivaient semblent tr\u00e8s famili\u00e8res \u00e0 nos oreilles contemporaines \u2014 bien que la question de la dette n\u2019y soit pas explicitement abord\u00e9e :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>un engagement en faveur de\u00a0<em>la croissance et, dans ce cadre, de la recherche, du d\u00e9veloppement et de l\u2019innovation<\/em>\u00a0;<\/li>\n\n\n\n<li>une combinaison de mesures de demande\u00a0<em>avec des programmes ambitieux et convergents de r\u00e9formes structurelles, notamment une meilleure int\u00e9gration des syst\u00e8mes bancaires et des march\u00e9s financiers<\/em>\u00a0;<\/li>\n\n\n\n<li>un appel \u00e0\u00a0<em>la formulation d\u2019un nouveau pacte social europ\u00e9en [&#8230;], alliant flexibilit\u00e9 indispensable et r\u00e9ponse au besoin l\u00e9gitime de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9conomique<\/em>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ces mots refl\u00e8tent une urgence certaine. Pourtant, vus d\u2019aujourd\u2019hui, les ann\u00e9es 2000 paraissent relativement simples : avant le 11 septembre, le rejet du projet de Constitution europ\u00e9enne, la crise financi\u00e8re mondiale, la crise de la zone euro, le Brexit, la pand\u00e9mie ou encore la guerre en Ukraine. Donald Trump n\u2019\u00e9tait alors qu\u2019un magnat de l\u2019immobilier new-yorkais. L\u2019anomalie climatique mondiale \u00e9tait de +0,49 \u00b0C. Le PIB de l\u2019UE \u00e9tait quatre fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui de la Chine et de l\u2019Inde r\u00e9unies. Et la dette publique de la France et de l\u2019Allemagne avoisinait les 59\u201360 % du PIB.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>O\u00f9 en sommes-nous aujourd\u2019hui ?<\/strong>&nbsp;Avons-nous \u00e9chou\u00e9 ? Oui et non. L\u2019Union europ\u00e9enne a r\u00e9sist\u00e9 \u00e0 la plupart de ces crises et a su s\u2019adapter. Mais cela a eu un co\u00fbt politique et \u00e9conomique \u00e9lev\u00e9. Des opportunit\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 manqu\u00e9es. R\u00e9sultat : les d\u00e9fis de 2025 sont beaucoup plus lourds qu\u2019en 2001.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Un agenda europ\u00e9en pour la dette et l\u2019investissement<\/h3>\n\n\n\n<p>Je d\u00e9fendrai dans cette intervention l\u2019id\u00e9e que les r\u00e9cents rapports d\u2019Enrico Letta et de Mario Draghi dessinent un agenda \u00e9conomique europ\u00e9en apte \u00e0 concilier niveaux \u00e9lev\u00e9s de dette publique et besoins massifs de financement. Les r\u00e9formes nationales restent centrales, mais \u2014 comme le confirment \u00e0 nouveau les recherches r\u00e9centes du FMI \u2014 elles sont&nbsp;<strong>bien plus efficaces si elles s\u2019accompagnent de mesures europ\u00e9ennes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">O\u00f9 en sommes-nous aujourd\u2019hui ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Depuis la pand\u00e9mie, la dette publique a augment\u00e9 dans l\u2019UE, mais elle reste inf\u00e9rieure \u00e0 celle des \u00c9tats-Unis : environ&nbsp;<strong>83 % du PIB en 2024 dans l\u2019UE<\/strong>, contre&nbsp;<strong>plus de 120 % aux \u00c9tats-Unis<\/strong>. Malgr\u00e9 une conjoncture structurelle d\u00e9favorable (croissance faible, vieillissement, incertitudes politiques), la soutenabilit\u00e9 de la dette reste ma\u00eetris\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mod\u00e9r\u00e9s. La charge des int\u00e9r\u00eats est rest\u00e9e inf\u00e9rieure \u00e0 2 % du PIB.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais il existe de fortes&nbsp;<strong>h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9s entre \u00c9tats membres<\/strong>. Et on se souvient, depuis la crise de la zone euro, \u00e0 quel point la sp\u00e9culation sur la soutenabilit\u00e9 d\u2019une dette nationale peut provoquer des ondes de choc dans toute l\u2019Union.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Gr\u00e8ce (161 %), Italie (137 %) et France (111 %) ont des niveaux \u00e9lev\u00e9s de dette.<\/li>\n\n\n\n<li>Allemagne (64 %) et Finlande (73 %) sont dans la moyenne.<\/li>\n\n\n\n<li>Estonie (18 %), Bulgarie (23 %) et Danemark (30 %) sont largement sous les 60 %.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Dans le m\u00eame temps, les&nbsp;<strong>besoins d\u2019investissement sont immenses<\/strong>. Le rapport Draghi chiffre \u00e0&nbsp;<strong>4\u20135 % du PIB par an<\/strong>(soit 750 \u00e0 800 milliards d\u2019euros) les besoins d\u2019investissement public et priv\u00e9 suppl\u00e9mentaires pour la d\u00e9fense et la transition verte et num\u00e9rique.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019objectif de l\u2019OTAN d\u2019atteindre 5 % du PIB pour la d\u00e9fense accentuera cette pression. 22 pays de l\u2019UE sont encore sous la barre des 3,5 %, y compris la France (\u00e0 peine au-dessus de 2 %), l\u2019Espagne, l\u2019Italie et la Belgique.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Comment financer ces d\u00e9penses suppl\u00e9mentaires ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Quatre options principales :<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e9duire d\u2019autres d\u00e9penses<\/strong>\u00a0(prioriser l\u2019investissement sur les d\u00e9penses de consommation, r\u00e9former l\u2019\u00c9tat-providence, am\u00e9liorer l\u2019efficacit\u00e9 des d\u00e9penses \u2014 mais avec des co\u00fbts sociaux et politiques).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Recourir \u00e0 la dette<\/strong>\u00a0(mais cela reporte le fardeau sur les g\u00e9n\u00e9rations futures).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Augmenter les imp\u00f4ts<\/strong>\u00a0(co\u00fbt politique \u00e9lev\u00e9 et effet n\u00e9gatif sur la croissance).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Miser sur la croissance<\/strong>\u00a0(esp\u00e9rer que l\u2019investissement g\u00e9n\u00e8re \u00e0 moyen terme plus de recettes).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>La combinaison de ces leviers reste nationale, mais&nbsp;<strong>l\u2019UE peut jouer un r\u00f4le cl\u00e9 sur tous les fronts<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">R\u00e8gles budg\u00e9taires europ\u00e9ennes et budget de l\u2019UE<\/h3>\n\n\n\n<p>Les r\u00e8gles budg\u00e9taires ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9form\u00e9es en 2024 pour :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Mieux prendre en compte les investissements et les r\u00e9formes structurelles.<\/li>\n\n\n\n<li>Offrir des trajectoires d\u2019ajustement plus longues (jusqu\u2019\u00e0 7 ans pour 6 pays).<\/li>\n\n\n\n<li>Introduire de la souplesse pour les d\u00e9penses de d\u00e9fense (jusqu\u2019\u00e0 1,5 % du PIB en plus).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Actuellement,&nbsp;<strong>huit pays sont en proc\u00e9dure de d\u00e9ficit excessif<\/strong>, dont la France, l\u2019Italie, la Belgique, la Pologne et la Roumanie. L\u2019Allemagne, en changement de gouvernement, n\u2019a pas encore soumis son plan budg\u00e9taire \u00e0 moyen terme.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Les march\u00e9s financiers jouent d\u00e9sormais un r\u00f4le plus contraignant que les r\u00e8gles de l\u2019UE<\/strong>&nbsp;pour des pays comme la France ou l\u2019Italie. Un cadre budg\u00e9taire europ\u00e9en cr\u00e9dible est donc un&nbsp;<strong>bouclier essentiel contre la volatilit\u00e9 des march\u00e9s<\/strong>. Si les r\u00e8gles actuelles \u00e9chouent \u00e0 remplir ce r\u00f4le, il faudra envisager une nouvelle r\u00e9forme.<\/p>\n\n\n\n<p>De plus, une&nbsp;<strong>coordination des politiques budg\u00e9taires nationales<\/strong>&nbsp;est indispensable. Exemple : une hausse des investissements publics en Allemagne aurait des effets de diffusion positifs sur le PIB europ\u00e9en. Mais attention : si l\u2019Allemagne s\u2019endette massivement, cela pourrait faire monter les taux pour les autres pays.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Vers une capacit\u00e9 budg\u00e9taire europ\u00e9enne accrue<\/h3>\n\n\n\n<p>Comme le proposent Letta et Draghi,&nbsp;<strong>l\u2019UE a besoin d\u2019un bras budg\u00e9taire plus fort<\/strong>. Pour les biens publics europ\u00e9ens (d\u00e9fense, climat, num\u00e9rique), les \u00e9conomies d\u2019\u00e9chelle sont consid\u00e9rables. Une&nbsp;<strong>d\u00e9fense commune<\/strong>&nbsp;permettrait de diviser les co\u00fbts unitaires par deux gr\u00e2ce \u00e0 la commande conjointe et \u00e0 la mise en concurrence transfrontali\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<p>Un budget plus important faciliterait aussi :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Le respect des r\u00e8gles budg\u00e9taires (en diminuant la pression sur les budgets nationaux).<\/li>\n\n\n\n<li>Une conditionnalit\u00e9 accrue (acc\u00e8s aux fonds europ\u00e9ens en \u00e9change du respect des r\u00e8gles).<\/li>\n\n\n\n<li>Une \u00e9mission commune de dette,\u00a0<strong>r\u00e9duisant les co\u00fbts pour les \u00c9tats les plus fragiles<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Mais malgr\u00e9 le succ\u00e8s de Next Generation EU, le budget de l\u2019UE reste&nbsp;<strong>inf\u00e9rieur \u00e0 2 % du RNB<\/strong>, et les&nbsp;<strong>ressources propres<\/strong>&nbsp;sont tr\u00e8s limit\u00e9es. Une&nbsp;<strong>nouvelle augmentation budg\u00e9taire ou \u00e9mission commune massive reste peu probable \u00e0 court terme<\/strong>, malgr\u00e9 les justifications \u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Stimuler la croissance et les financements priv\u00e9s via le march\u00e9 unique<\/h3>\n\n\n\n<p>Dans ce contexte, les autres recommandations des rapports Letta et Draghi deviennent cruciales :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Approfondir le march\u00e9 unique des biens et services<\/strong>\u00a0(les co\u00fbts du commerce intra-UE \u00e9quivalent encore \u00e0 des tarifs douaniers de 45 % pour les biens, 110 % pour les services selon le FMI).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Cr\u00e9er une Union de l\u2019\u00e9pargne et de l\u2019investissement<\/strong>\u00a0: mobiliser les capitaux priv\u00e9s, harmoniser les r\u00e8gles, lever les obstacles fiscaux et juridiques, approfondir les march\u00e9s financiers.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Un livre de r\u00e8gles unique, une supervision centralis\u00e9e, et des r\u00e9gimes \u00ab 28\u1d49 \u00bb (volontaires, compatibles avec les traditions nationales) peuvent aider. L\u2019\u00e9volution des syst\u00e8mes de retraite vers plus de capitalisation, comme au Danemark ou aux Pays-Bas, offrirait aussi du capital patient aux march\u00e9s europ\u00e9ens.<\/p>\n\n\n\n<p>Le&nbsp;<strong>blending strat\u00e9gique entre fonds publics et priv\u00e9s<\/strong>&nbsp;(via garanties publiques, co-investissements, incitations fiscales) peut aussi combler les lacunes de financement, notamment pour les start-ups en phase de croissance. La BEI, le FEI et les banques de d\u00e9veloppement nationales sont des acteurs cl\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Le courage de changer<\/h3>\n\n\n\n<p>Dans son ouvrage&nbsp;<em>The European Rescue of the Nation-State<\/em>&nbsp;(1992), l\u2019historien Alan S. Milward soutenait que l\u2019int\u00e9gration europ\u00e9enne n\u2019\u00e9tait pas un affaiblissement des \u00c9tats-nations, mais une strat\u00e9gie pour les renforcer.<\/p>\n\n\n\n<p>Aujourd\u2019hui, nous sommes \u00e0 nouveau \u00e0 un moment o\u00f9&nbsp;<strong>l\u2019int\u00e9gration europ\u00e9enne est n\u00e9cessaire<\/strong>&nbsp;pour aider les \u00c9tats \u00e0 r\u00e9pondre aux d\u00e9fis immenses qu\u2019ils affrontent.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais il existe un&nbsp;<strong>risque politique<\/strong>&nbsp;: que les dirigeants, par peur de l\u2019extr\u00eame droite, choisissent la strat\u00e9gie du repli national au lieu de l\u2019audace europ\u00e9enne. Pourtant, les sondages montrent que les citoyens sont&nbsp;<strong>pr\u00eats \u00e0 accepter des solutions europ\u00e9ennes si elles sont efficaces<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>La conclusion de la d\u00e9claration d\u2019Aix 2001 reste plus que jamais d\u2019actualit\u00e9 :<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u00ab Ces mesures ne seront efficaces et positives que si les appareils institutionnels et administratifs au niveau des \u00c9tats et de Bruxelles sortent de leur paralysie actuelle. [&#8230;] Et seulement si l\u2019introduction physique de l\u2019euro est un succ\u00e8s. \u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>La crise de la Constitution en 2005 et la crise de l\u2019euro ont montr\u00e9 \u00e0 quel point cet exercice est difficile.&nbsp;<strong>Mais aujourd\u2019hui, nous n\u2019aurons peut-\u00eatre pas de seconde chance<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Comme le dit avec justesse le th\u00e8me des Rencontres de cette ann\u00e9e :<br><strong>\u00ab Faire face au r\u00e9el : un appel \u00e0 l\u2019action. \u00bb<\/strong><\/p>\n","protected":false},"featured_media":22674,"template":"","cat-theme":[70],"cat-axe":[],"class_list":["post-22673","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","cat-theme-confiance"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.5 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Dette publique, \u00c9tat-providence et r\u00f4le de l\u2019Europe - Les Rencontres \u00c9conomiques<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/debats-idees\/dette-publique-etat-providence-et-role-de-leurope\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Le titre de mon panel \u2014&nbsp;\u00ab Dette publique : la fin de l\u2019\u00c9tat-providence ? \u00bb&nbsp;\u2014 est une question provocante qui r\u00e9sonne particuli\u00e8rement en France, compte tenu de son niveau d\u2019endettement \u00e9lev\u00e9, de ses besoins croissants en d\u00e9penses, de son mod\u00e8le social relativement g\u00e9n\u00e9reux et de l\u2019importance de son secteur public. 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