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VERS UN EFFONDREMENT IRR\u00c9VERSIBLE DE LA BIODIVERSIT\u00c9<\/h3>\n\n\n\n
Les tron\u00e7onneuses r\u00e9sonnent dans l\u2019Amazonie le jour, tandis que les feux de for\u00eat cr\u00e9pitent la nuit, d\u00e9frichant la for\u00eat pour l\u2019\u00e9levage et les cultures. Les mangroves pourrissent sous la mont\u00e9e des eaux dans la baie de Manille, et un r\u00e9cif autrefois vibrant d\u00e9rive, sans vie, sous les vagues de l\u2019oc\u00e9an. Le temps n\u00e9cessaire pour lire cette phrase, notre plan\u00e8te a perdu environ 10 terrains de football de for\u00eat tropicale ainsi que des milliers d\u2019insectes pollinisateurs qui maintenaient les cha\u00eenes alimentaires.<\/p>\n\n\n\n
La d\u00e9gradation de la nature n\u2019est pas uniquement \u00e9cologique \u2013 elle est profond\u00e9ment \u00e9conomique. Costanza et al. (1997) ont estim\u00e9 que la valeur des services \u00e9cosyst\u00e9miques fournis par la biosph\u00e8re repr\u00e9sente entre une et trois fois le PIB mondial. De plus, les for\u00eats abritent plus de la moiti\u00e9 des esp\u00e8ces animales et v\u00e9g\u00e9tales terrestres et soutiennent directement des millions de personnes en leur fournissant nourriture, revenus et abri. Avec la moiti\u00e9 du PIB mondial d\u00e9pendant d\u2019\u00e9cosyst\u00e8mes sains, l\u2019effondrement de la biodiversit\u00e9 constitue une crise \u00e9conomique imminente (WEF, 2022).<\/p>\n\n\n\n
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LES SOLUTIONS DE MARCH\u00c9 TRADITIONNELLES SONT INSUFFISANTES<\/h3>\n\n\n\n
Les efforts actuels de r\u00e9duction se sont majoritairement concentr\u00e9s sur les \u00e9missions de carbone, conduisant \u00e0 l\u2019adoption g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des march\u00e9s carbone comme instruments financiers pour tarifer et r\u00e9duire les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. Plus r\u00e9cemment, des march\u00e9s de la biodiversit\u00e9 et de la nature ont \u00e9t\u00e9 propos\u00e9s comme m\u00e9canismes compl\u00e9mentaires aux march\u00e9s carbone, dans le but d\u2019orienter des financements priv\u00e9s vers la conservation et la restauration. En effet, de nombreux projets bas\u00e9s sur la nature \u2013 tels que la reforestation, l\u2019afforestation et la restauration des mangroves \u2013 g\u00e9n\u00e8rent \u00e0 la fois des b\u00e9n\u00e9fices de s\u00e9questration carbone et de biodiversit\u00e9 (Kedward et al., 2023). Cependant, ces projets sont g\u00e9n\u00e9ralement valoris\u00e9s et n\u00e9goci\u00e9s sur la base du carbone captur\u00e9, mesur\u00e9 en tonnes de CO\u2082-\u00e9q, tandis que la biodiversit\u00e9 est consid\u00e9r\u00e9e comme un b\u00e9n\u00e9fice secondaire, ce qui ne lui conf\u00e8re qu\u2019une prime modeste.<\/p>\n\n\n\n
Cette approche s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e fondamentalement inefficace pour deux raisons majeures. Premi\u00e8rement, ces march\u00e9s carbone volontaires deviennent de plus en plus dysfonctionnels et d\u00e9clinent en raison de probl\u00e8mes persistants d\u2019additionnalit\u00e9, de fuite, de permanence, de pr\u00e9cision des bases de r\u00e9f\u00e9rence et de tra\u00e7abilit\u00e9 (Cantillon et Slechten, 2024). Par exemple, des enqu\u00eates r\u00e9centes ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que plus de 90 % des cr\u00e9dits carbone de for\u00eats tropicales certifi\u00e9s par Verra, un acteur majeur de la normalisation, \u00e9taient inefficaces. Ces scandales ont expos\u00e9 des probl\u00e8mes syst\u00e9miques profonds qui sapent la cr\u00e9dibilit\u00e9 des march\u00e9s. Par ailleurs, les tentatives d\u2019am\u00e9lioration en durcissant les crit\u00e8res de certification ne corrigent pas la faille principale : les cr\u00e9dits carbone sont des transactions ponctuelles qui transf\u00e8rent les risques biophysiques \u00e0 long terme aux d\u00e9veloppeurs de projets plut\u00f4t qu\u2019aux investisseurs.<\/p>\n\n\n\n
Deuxi\u00e8mement, regrouper carbone et biodiversit\u00e9 dans une seule cat\u00e9gorie cr\u00e9e de la confusion et nuit \u00e0 la cr\u00e9dibilit\u00e9 du march\u00e9, car les probl\u00e9matiques de carbone et de biodiversit\u00e9 sont fondamentalement diff\u00e9rentes. En effet, selon les interventions, la s\u00e9questration ou le stockage du carbone peut \u00eatre positivement, n\u00e9gativement, ou pas du tout corr\u00e9l\u00e9 \u00e0 la conservation ou restauration de la biodiversit\u00e9. Par exemple, les initiatives d\u2019afforestation en monoculture peuvent aider \u00e0 att\u00e9nuer le changement climatique, mais elles nuisent souvent \u00e0 la biodiversit\u00e9 (Kedward et al., 2023). De plus, le carbone et la biodiversit\u00e9 suivent des dynamiques diff\u00e9rentes entre stock et flux, comme illustr\u00e9 par le profil d\u2019\u00e2ge de la production de carbone et de biodiversit\u00e9 d\u2019une for\u00eat (Figure 1).<\/p>\n\n\n\n Une jeune for\u00eat en r\u00e9g\u00e9n\u00e9ration naturelle est tr\u00e8s efficace pour retirer le carbone de l\u2019atmosph\u00e8re (flux de carbone), mais son stock de biodiversit\u00e9 reste relativement faible. \u00c0 l\u2019inverse, une for\u00eat mature soutient un stock riche de biodiversit\u00e9 mais est moins efficace pour capter du nouveau carbone, car la croissance est \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e9quilibr\u00e9e par la d\u00e9composition qui lib\u00e8re du carbone. Cependant, les for\u00eats matures agissent comme des r\u00e9servoirs importants de stockage permanent de carbone (stock de carbone). Ainsi, alors que les jeunes for\u00eats sont particuli\u00e8rement pr\u00e9cieuses pour leur absorption de carbone, les for\u00eats matures sont importantes \u00e0 la fois pour leur carbone stock\u00e9 et la biodiversit\u00e9 qu\u2019elles abritent.<\/p>\n\n\n\n Dans Cantillon et al. (2025), nous repensons fondamentalement le financement de la biodiversit\u00e9. Les cr\u00e9dits actuels vendus sur les march\u00e9s volontaires mon\u00e9tisent des flux annuels (tonnes de CO\u2082, hectares restaur\u00e9s) mais ignorent la permanence : une fois vendus, l\u2019acheteur a peu d\u2019incitation \u00e0 continuer de financer la conservation de la for\u00eat qui sous-tend le certificat. Ainsi, nous changeons l\u2019unit\u00e9 d\u2019\u00e9change : nous proposons que les juridictions \u00e9mettent des actions nature dans le cadre de projets \u00e0 grande \u00e9chelle et positifs pour la nature. Une action nature repr\u00e9sente une part du stock d\u2019un \u00e9cosyst\u00e8me et verse des dividendes carbone et biodiversit\u00e9 au fil du temps. Crucialement, les dividendes sont g\u00e9r\u00e9s avec prudence pour tenir compte de l\u2019impermanence inh\u00e9rente des \u00e9cosyst\u00e8mes, assurant un tampon contre les futurs chocs environnementaux. Cela cr\u00e9e des incitations \u00e0 une gestion \u00e0 long terme plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 des gains transactionnels \u00e0 court terme. Si des incendies, des parasites ou des troubles politiques r\u00e9duisaient le stock sous-jacent, les dividendes futurs diminueraient, \u00e0 l\u2019image des investisseurs en actions supportant le risque de baisse des entreprises.<\/p>\n\n\n\n Les actions nature propos\u00e9es respectent les dynamiques de stock versus flux du carbone et de la biodiversit\u00e9 : les projets en phase initiale peuvent utiliser la plupart des dividendes pour constituer des r\u00e9serves de risque, tandis que les r\u00e9serves matures peuvent commencer \u00e0 verser des dividendes r\u00e9guliers.<\/p>\n\n\n\n Le fonctionnement du march\u00e9 est illustr\u00e9 en Figure 2 : les juridictions vendront des actions nature sur un march\u00e9 primaire, qui fonctionne selon un mod\u00e8le inspir\u00e9 du financement participatif, o\u00f9 les projets listent leurs attributs de mani\u00e8re transparente. Les investisseurs allouent des fonds en fonction de leurs pr\u00e9f\u00e9rences, ce qui fait monter les prix des projets en fonction de la demande du march\u00e9. Les projets suscitant plus d\u2019int\u00e9r\u00eat voient leur cours augmenter, signalant clairement les priorit\u00e9s du march\u00e9. De plus, un march\u00e9 secondaire permet aux investisseurs de revendre leurs actions en cas de changement de situation, assurant liquidit\u00e9 et flexibilit\u00e9. Ce march\u00e9 est soutenu par des indicateurs standardis\u00e9s et une tarification transparente issue du march\u00e9 primaire, facilitant les \u00e9changes et une valorisation fiable.<\/p>\n\n\n\n Le passage des cr\u00e9dits transactionnels \u00e0 une approche d\u2019investissement bas\u00e9e sur des actions entra\u00eene quatre effets majeurs (voir Tableau 1). Premi\u00e8rement, puisque les dividendes peuvent \u00eatre retenus et r\u00e9allou\u00e9s \u00e0 la replantation d\u2019urgence, l\u2019absence de permanence est internalis\u00e9e au lieu d\u2019\u00eatre ignor\u00e9e. Deuxi\u00e8mement, les projets \u00e0 l\u2019\u00e9chelle des juridictions r\u00e9partissent les co\u00fbts fixes de suivi, rapport et v\u00e9rification sur des milliers d\u2019hectares, r\u00e9duisant la marge d\u2019interm\u00e9diation minimale actuelle de 40 %. Troisi\u00e8mement, nous proposons qu\u2019un march\u00e9 primaire de type \u00ab crowdfunding \u00bb fixe les prix de chaque projet, de sorte que les juridictions fixant des prix planchers trop \u00e9lev\u00e9s risquent d\u2019\u00e9chouer \u00e0 lever des fonds. Quatri\u00e8mement, les prix d\u2019\u00e9quilibre du march\u00e9 primaire r\u00e9v\u00e8lent la disposition des investisseurs \u00e0 payer pour des attributs tels que la gestion indig\u00e8ne ou la protection des bassins versants, rempla\u00e7ant les primes opaques actuelles sur les cr\u00e9dits \u00ab charismatiques \u00bb.<\/p>\n\n\n\n References<\/strong><\/p>\n\n\n\n Cantillon, E., Lambin, E., and Weder di Mauro, B. (2025). Designing and scaling up nature-based markets<\/em>. Part of the Third Paris Report: Accelerating the transition and protecting nature in EMDEs. CEPR Press.<\/p>\n\n\n\n Cantillon, E., and Slechten, A. (2024). Market Design for the Environment<\/em> (No. w31987, revised August 2024). National Bureau of Economic Research.<\/p>\n\n\n\n Costanza, R., d’Arge, R., De Groot, R., Farber, S., Grasso, M., Hannon, B., … and Van Den Belt, M. (1997). The value of the world’s ecosystem services and natural capital.<\/em> Nature, 387(6630), 253-260.<\/p>\n\n\n\n FAO \u2013 Food and Agricalture Organization \u2013 and UNEP \u2013 United Nations Environmental Program (2020). The State of the World\u2019s Forests 2020. Forests, biodiversity and people<\/em>. (https:\/\/doi.org\/10.4060\/ca8642en<\/a>)<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Capture-decran-2025-06-30-a-14.52.27-1-668x398.png\")
<\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\nUN NOUVEAU DESIGN DE MARCH\u00c9 POUR LA PROVISION BAS\u00c9E SUR LA NATURE<\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Capture-decran-2025-06-30-a-15.09.38-668x395.png\")
<\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\nLES AVANTAGES STRAT\u00c9GIQUES DES ACTIONS NATURE<\/h3>\n\n\n\n