Le retour de Donald Trump \u00e0 la pr\u00e9sidence des Etats-Unis provoque une d\u00e9flagration bien plus violente qu\u2019en 2017. L\u2019impr\u00e9visibilit\u00e9, sa marque de fabrique, est cette fois exacerb\u00e9e par une politique commerciale d\u00e9sinhib\u00e9e et par un contexte g\u00e9opolitique d\u00e9j\u00e0 fragilis\u00e9. <\/p>\n\n\n\n
Naturellement, chacun cherche des moyens de se rassurer. Les march\u00e9s s\u2019accrochent \u00e0 l\u2019id\u00e9e que Trump finit toujours par prendre peur, un ph\u00e9nom\u00e8ne que les traders ont commenc\u00e9 \u00e0 int\u00e9rioriser avec leur TACO trade<\/strong> (Trump Always Chickens Out). En Europe, d\u2019autres caressent l\u2019espoir que la brutalit\u00e9 trumpienne r\u00e9veillera enfin les \u00e9nergies n\u00e9cessaires \u00e0 une vraie autonomie strat\u00e9gique permise par le regain d\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs et un sursaut institutionnel. <\/p>\n\n\n\n Ces biais cognitifs ne doivent pas nourrir une complaisance dangereuse. <\/p>\n\n\n\n D\u2019abord, Trump tient \u00e0 sa politique commerciale de rupture. Et il passe plus souvent \u00e0 l\u2019acte qu\u2019il n\u2019y para\u00eet. Nos travaux au Centre de G\u00e9oeconomie de l\u2019Atlantic Council montrent que sur les 26 menaces de tarifs \u00e9nonc\u00e9es depuis janvier, 12 ont effectivement donn\u00e9 lieu \u00e0 des mesures concr\u00e8tes. Cela signifie qu\u2019une menace sur 2,13<\/strong> se traduit par une d\u00e9cision r\u00e9elle \u2013 une fr\u00e9quence bien sup\u00e9rieure \u00e0 ce que le ton erratique du pr\u00e9sident pourrait laisser penser.<\/p>\n\n\n\n L\u2019administration Trump ne peut pas se passer des revenus qu\u2019elle esp\u00e8re g\u00e9n\u00e9rer par ses p\u00e9ages douaniers. Le presque d\u00e9funt d\u00e9partement de l’Efficacit\u00e9 gouvernementale cr\u00e9e par Elon Musk n\u2019a pas \u00e9conomis\u00e9 grand-chose par rapport aux deux mille milliards promis. Les tarifs constituent donc un levier essentiel pour rassurer les quelques \u2018faucons budg\u00e9taires\u2019 dans la coalition r\u00e9publicaine qui maintiennent un certain poids au S\u00e9nat. <\/p>\n\n\n\n M\u00eame si le blocage judiciaire contre l\u2019usage des tarifs r\u00e9ciproques annonc\u00e9s le 2 avril est confirm\u00e9, Trump pourra sans soutien du Congr\u00e8s, imposer des droits de douane unilat\u00e9raux jusqu\u2019\u00e0 15%. Il a aussi montr\u00e9 qu\u2019il n\u2019h\u00e9sitait pas \u00e0 instrumentaliser ses pr\u00e9rogatives sur la s\u00e9curit\u00e9 nationale pour cibler des secteurs cl\u00e9s pour l\u2019Europe. Les entreprises devront \u00e9galement se pr\u00e9munir contre la section 899 du Big Beautiful Bill (le projet de loi qui porte le budget). Celle-ci devrait octroyer au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain le pouvoir de r\u00e9torquer \u00e0 des taxes jug\u00e9es discriminatoires aux entreprises am\u00e9ricaines. La France y sera quasi certainement cibl\u00e9e du fait de sa taxe sur les services num\u00e9riques. <\/p>\n\n\n\n L\u2019Union Europ\u00e9enne devra simultan\u00e9ment faire preuve de fermet\u00e9 face \u00e0 Washington tout en restant ouverte \u00e0 toute coordination possible en mati\u00e8re de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9conomique. En sus des tarifs, la nouvelle bo\u00eete \u00e0 outils inclut les sanctions, le filtrage des investissements et les contr\u00f4les \u00e0 l\u2019export, notamment des puces suffisamment performantes pour l\u2019intelligence artificielle. D\u00e8s son premier d\u00e9placement au Moyen Orient, Trump a montr\u00e9 qu\u2019il \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 changer les r\u00e8gles pour des pays qu\u2019il appr\u00e9cie. Il peut aussi bien les resserrer pour les partenaires qui l\u2019emb\u00eatent. <\/p>\n\n\n\n La dette et les actifs du vieux continent retrouvent certes une attractivit\u00e9 relative. Mais ce n\u2019est ni structurel ni stable. Les march\u00e9s ne feront toujours pas de cadeau aux pays \u00e0 haut d\u00e9ficit. Pour un vrai sursaut europ\u00e9en, il faudra \u00e0 la fois balayer devant sa porte et s\u2019accorder sur un instrument financier commun<\/strong>. Cela dit, la France aura raison d\u2019insister que le capital lev\u00e9 soit d\u00e9di\u00e9 \u00e0 des fournisseurs europ\u00e9ens. Il est n\u00e9cessaire de b\u00e2tir une meilleure base technologique et industrielle de la d\u00e9fense europ\u00e9enne. <\/p>\n\n\n\n Cela devrait m\u00eame \u00eatre possible sans trop brusquer Trump puisque les nouveaux objectifs otaniens impliquent une croissance marqu\u00e9e des d\u00e9penses militaires. Les \u00e9tats pourront toujours se servir de leurs budgets nationaux pour acheter am\u00e9ricain, une condition essentielle pour s\u2019assurer les faveurs du Pr\u00e9sident. Tout en veillant \u00e0 leurs propres int\u00e9r\u00eats, les Europ\u00e9ens devraient pouvoir entretenir la relation avec les Etats-Unis \u00e0 coup d\u2019engagements sur l\u2019achat d\u2019armes (y compris pour les donner \u00e0 l\u2019Ukraine) et de contrats gaziers. <\/p>\n\n\n\n Esp\u00e9rons n\u00e9anmoins qu\u2019apr\u00e8s Lisbonne quelques capitales suppl\u00e9mentaires penchent en faveur du Rafale. <\/p>\n","protected":false},"featured_media":22435,"template":"","cat-theme":[],"cat-axe":[],"class_list":["post-22434","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"yoast_head":"\n