{"id":19339,"date":"2024-07-03T18:32:02","date_gmt":"2024-07-03T16:32:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/?post_type=blog&p=19339"},"modified":"2024-07-04T09:09:45","modified_gmt":"2024-07-04T07:09:45","slug":"lepargne-des-europeens-doit-financer-la-croissance-europeenne","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/debats-idees\/lepargne-des-europeens-doit-financer-la-croissance-europeenne\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9pargne des Europ\u00e9ens doit financer la croissance europ\u00e9enne\u00a0!"},"content":{"rendered":"\n

Les derniers mois ont vu une acc\u00e9l\u00e9ration des diverses initiatives visant \u00e0 approfondir l\u2019int\u00e9gration des march\u00e9s de capitaux en Europe. Les superviseurs bancaire et de march\u00e9 des Pays-Bas, Enrico Letta, et  Christian Noyer ont formul\u00e9 des propositions concr\u00e8tes pour mieux financer la croissance europ\u00e9enne. Le Conseil europ\u00e9en d\u2019avril 2024 a fait sien cette ambition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Union des March\u00e9s de Capitaux, rebaptis\u00e9e \u00ab Union de l\u2019\u00c9pargne et des Investissements \u00bb, n\u2019est plus un orphelin politique. Au contraire, elle sera un des piliers du cycle europ\u00e9en qui s\u2019ouvrira avec la nomination d\u2019une nouvelle Commission suite aux \u00e9lections europ\u00e9ennes du 9 juin.<\/p>\n\n\n\n

Un consensus \u00e9merge enfin pour r\u00e9soudre un paradoxe europ\u00e9en. L\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages europ\u00e9ens s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 35 500 milliards d\u2019euros, aliment\u00e9e par l\u2019un des plus forts taux d\u2019\u00e9pargne au monde, \u00e0 13,3%. Mais l\u2019Europe exporte cette \u00e9pargne en achetant des titres de dette \u00e9trangers, et, dans le m\u00eame temps, se repose sur des ressources \u00e9trang\u00e8res pour financer les fonds propres de son \u00e9conomie. Il faut donc repenser totalement la mani\u00e8re de relier en Europe l\u2019\u00e9pargne et l\u2019investissement.<\/p>\n\n\n\n

Je vois sept piliers \u00e9merger pour construire l\u2019Union de l\u2019\u00c9pargne et des Investissements en Europe :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Consolider l\u2019acc\u00e8s aux march\u00e9s de capitaux des entreprises de taille interm\u00e9diaire et des soci\u00e9t\u00e9s technologiques\u00a0;<\/li>\n\n\n\n
  2. Int\u00e9grer les infrastructures de compensation et de r\u00e8glement-livraison\u00a0;<\/li>\n\n\n\n
  3. Relancer la titrisation en l\u2019appuyant sur une v\u00e9ritable plateforme europ\u00e9enne ;<\/li>\n\n\n\n
  4. Mettre en place un ensemble de r\u00e8gles identiques pour les march\u00e9s de capitaux\u00a0;<\/li>\n\n\n\n
  5. Cr\u00e9er une supervision unique efficace pour les principaux acteurs des march\u00e9s de capitaux op\u00e9rant dans plusieurs \u00c9tats membres\u00a0;<\/li>\n\n\n\n
  6. Transformer le cadre de la liquidit\u00e9 du march\u00e9 pour diriger une part bien plus importante de l\u2019\u00e9pargne europ\u00e9enne vers les actions des soci\u00e9t\u00e9s europ\u00e9ennes cot\u00e9es\u00a0;<\/li>\n\n\n\n
  7. Cr\u00e9er un r\u00e9el test de comp\u00e9titivit\u00e9 mondiale pour permettre la consolidation des march\u00e9s europ\u00e9ens, afin de cr\u00e9er, en Europe, des leaders globaux dans le secteur des march\u00e9s de capitaux.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Pour r\u00e9aliser ces transformations, il nous faut des infrastructures de march\u00e9 puissantes et capables de se d\u00e9velopper. En moins de 25 ans, Euronext est devenu une pi\u00e8ce centrale de l\u2019Union des March\u00e9s de Capitaux en Europe. Aujourd\u2019hui, Euronext est pr\u00eat \u00e0 contribuer activement \u00e0 la nouvelle phase d\u2019unification des  march\u00e9s de capitaux, en apportant son expertise dans deux domaines.<\/p>\n\n\n\n

    D\u2019abord, dans la cr\u00e9ation d\u2019un acc\u00e8s europ\u00e9en unique pour les entreprises de taille interm\u00e9diaire et pour les entreprises technologiques, en partenariat avec toutes les autres places financi\u00e8res souhaitant s\u2019engager dans ce projet qui permettra d\u2019offrir aux entreprises un m\u00e9canisme de financement int\u00e9gr\u00e9 et efficace \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du continent.<\/p>\n\n\n\n

    Ensuite, pour continuer \u00e0 r\u00e9duire la fragmentation des activit\u00e9s de post-n\u00e9gociation, en approfondissant les initiatives que nous avons d\u00e9j\u00e0 pu mettre en place chez Euronext, pour que le bassin de liquidit\u00e9 europ\u00e9en unique soit soutenu par une structure post-march\u00e9 simplifi\u00e9e, rationalis\u00e9e et enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

    Si nous nous mobilisons collectivement, je suis certain que nous saurons combler notre retard par rapport aux \u00c9tats-Unis dans le financement de l\u2019innovation. Mais deux \u00e9volutions essentielles ne d\u00e9pendent pas de d\u00e9cisions europ\u00e9ennes et doivent \u00eatre prises imm\u00e9diatement au niveau des \u00c9tats membres.<\/p>\n\n\n\n

    Il faut d\u2019abord supprimer tous les m\u00e9canismes qui d\u00e9tournent artificiellement l\u2019\u00e9pargne \u00e0 long terme des investissements en actions au profit des instruments de dette. C\u2019est-\u00e0-dire \u00e9liminer les distorsions fiscales \u00e0 destination des m\u00e9nages et revoir les ratios prudentiels applicables aux investisseurs institutionnels. Augmenter la part de l\u2019\u00e9pargne europ\u00e9enne investie en actions permettra non seulement d\u2019obtenir des rendements \u00e0 long terme plus \u00e9lev\u00e9s, mais aussi de soutenir la comp\u00e9titivit\u00e9, le d\u00e9veloppement \u00e9conomique et l\u2019emploi en Europe.<\/p>\n\n\n\n

    Ensuite, il faut rapidement permettre l\u2019\u00e9mergence de r\u00e9gimes de retraite par capitalisation. On ne peut d\u00e9plorer l\u2019\u00e9cart existant entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Europe quant \u00e0 la place des investisseurs particuliers dans les march\u00e9s en actions, respectivement 30% et 3%, si l\u2019on refuse de consid\u00e9rer que la plupart des m\u00e9nages aux \u00c9tats-Unis doivent investir en actions pour garantir leur retraite, l\u00e0 o\u00f9 la plupart des m\u00e9nages europ\u00e9ens doivent, eux, esp\u00e9rer que leurs concitoyens continueront de payer des taxes et des cotisations sociales lorsqu\u2019ils prendront leur retraite.<\/p>\n\n\n\n

    Un leadership politique puissant est indispensable pour \u00e9tablir une Union de l\u2019\u00c9pargne et des Investissements en Europe. Cette union d\u00e9pendra massivement de d\u00e9cisions nationales prises par les \u00c9tats membres pour orienter l\u2019\u00e9pargne vers les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es, en cr\u00e9ant les conditions les plus adapt\u00e9es pour les m\u00e9nages et les investisseurs institutionnels.<\/p>\n\n\n\n

    \n\n\n\n

    St\u00e9phane Boujnah<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Directeur g\u00e9n\u00e9ral et pr\u00e9sident du directoire d\u2019Euronext<\/strong><\/p>\n","protected":false},"featured_media":19340,"template":"","cat-theme":[68],"cat-axe":[62],"class_list":["post-19339","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","cat-theme-macroeconomie","cat-axe-leurope-et-le-monde"],"acf":[],"yoast_head":"\nL\u2019\u00e9pargne des Europ\u00e9ens doit financer la croissance europ\u00e9enne\u00a0! - Les Rencontres \u00c9conomiques<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.lesrencontreseconomiques.fr\/debats-idees\/lepargne-des-europeens-doit-financer-la-croissance-europeenne\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Les derniers mois ont vu une acc\u00e9l\u00e9ration des diverses initiatives visant \u00e0 approfondir l\u2019int\u00e9gration des march\u00e9s de capitaux en Europe. 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